기업분석 8탄 - 존슨앤드존슨

1. 기업 소개

존슨앤드존스 창립자는 로버트 우드 존슨 1세, 제임스 우드 존슨, 에드워드 미두 존슨이며, 1886년에 창립되었습니다. 현재 존슨앤드존슨의 대표는 앨릭스 고스키 CEO이며, JNJ는 다우 존슨 산업평균지수를 구성하는 기업 중 하나입니다. 존슨앤드존슨은 135년의 역사가 있는 글로벌 헬스케어 기업 중 하나로 제약 부문과 리스테린, 베이비로션, 뉴트로지나, 클린 앤 클리어, 타이레놀 등으로 알려진 필수 소비재 판매 부문과 수술용 로봇, 콘택트렌즈, 수술제품 등을 포함하는 의료기기 사업으로 구성되어 있습니다. 대부분은 필수 소비재를 판매하는 회사로 인식하고 있지만, 존슨앤드존슨의 주력 사업은 제약과 의료기기 사업 부문입니다. 사업부별 매출액을 보면 제약 부문이 전체 매출의 55%를 차지하고 있으며, 의료기기 부문은 29%를 차지하고 있습니다. 필수소비재 부문은 16%의 기업 매출을 구성합니다. 리스테린, 뉴트로지나와 같은 필수 소비재 제품의 경우 매출 성장 및 수익성이 상대적으로 부진하여, 기업 매출에서 차지하는 비중이 점차 줄어들고 있으며, 몇 년 전에 베이비파우더 석면 검출 소송 사건, 자외선 차단제의 벤젠 검출 등과 같은 법률적 리스크가 존재하는 사업 부문입니다. 존슨앤드존슨은 코로나 팬데믹 동안 코로나 백신 및 치료제 개발로 주목받았으며, 백신 이외에도 제약 사업부는 면역학, 항암제 파이프라인과 유전자 치료를 비롯한 신규 제약 기반으로 앞으로의 성장성이 기대되는 부문입니다. 존슨앤드존슨의 의약품 라인으로는 심포니, 수다패드, 항간질제인 토파멕스, 조현병 치료제인 리스페달, 장용성 서방형 ADHD 치료제인 콘서타 등이 있으며, 제약 사업은 자회사인 얀센이 담당하고 있습니다. 얀센은 코로나 백신 개발과 함께 항암 및 면역질환 분야에서도 강점을 가지고 있습니다. 존슨앤드존슨은 전 세계 60개 국가에 150개 이상의 운영 회사를 보유하고 있으며, 미국이 매출의 과반을 차지하고 있고 유럽이 25%의 매출 비중을 가지고 있습니다. 경영진은 아시아 및 신흥 시장을 높은 성장의 기회로 보고 있으며, 의료 기기 부문은 2023년 3분기에 컨센서스를 상회하는 78억 달러의 매출을 기록하였습니다. 최근에는 Abiomed 인수를 통해 영업 매출이 전년 동기 대비 15% 성장한 것으로 나타났습니다.

존슨앤존슨 기업분석

2. 최근 동향

존슨앤드존슨은 배당주로도 유명합니다. 현재 주가는 160달러 수준에 머물러 있는 상황입니다. 배당률은 2.9%이며, 5년 평균 배당률이 2.6%인 것을 감안하면 매력적인 구간으로 볼 수 있습니다. 코로나 팬데믹 발생 당시 주가 폭락 시기를 제외하면 3%대의 배당은 매우 매력적인 구간으로 볼 수 있습니다. 다만 최근 미국의 기준금리가 5.5% 수준까지 상승하며 배당에 대한 매력도는 많이 낮아졌습니다. 존슨앤드존슨의 FWD PER은 16배로, 5년 평균 PER이 16.8배인 것을 감안하면 평균 수준으로 판단됩니다. 2021년에 존슨앤드존슨은 제약과 의료기기 사업에 집중하기로 결정하였으며, Consumer Health 사업 부문을 분사하기로 결정했습니다. JNJ의 Consumer Health 부문은 베이비파우더, 클린 앤드 클리어, 타이레놀, 리스테린 등을 구성하는 필수 소비재 부문이며 회사명은 Kenvue로 주당 22달러에 뉴욕증권거래소에 상장되어 거래가 진행되고 있습니다.

3. 기업 역사

마지막으로 존슨앤드존슨의 역사를 간단히 살펴보겠습니다. 1886년 뉴브런즈윅에서 존슨 가 형제들에 의해 창립되었으며, 초기에는 필라델피아에서 석탄산을 이용한 외기 임상에 대한 소독법 강의를 듣고 제임스 우드 존슨, 에드워드 미드 존슨과 함께 외과용 붕대 및 거즈, 실 등을 제조하면서 큰 성공을 거두었습니다. 존슨앤드존슨은 화이자와 함께 미국의 제약 회사 중 자산 규모와 매출액 기준 1~2위를 앞지르고 있습니다. 존슨앤드존슨 전역 회사의 창립자인 로버트 우드 존슨이 작성한 사훈을 소개하고 글을 마칩니다. "우리의 첫 번째 책임은 의사, 간호사, 환자를 비롯하여 우리의 제품과 서비스를 이용하는 모든 아버지, 어머니에게 있습니다. 그들의 필요를 만족시키려면 모든 제품과 서비스에서 높은 품질을 달성해야 합니다. 합리적인 가격을 유지하기 위해 끊임없이 비용을 절감해야 합니다. 고객의 주문을 신속하고 정확하게 처리해야 합니다.